Maroc : Une progression de 65 % qui confirme son statut de hub régional

Avec près de 100 opérations de fusions-acquisitions réalisées en 2025, le Maroc a enregistré une progression spectaculaire de 65 % par rapport à 2024, selon le cabinet Herbert Smith Freehills Kramer . Cette performance place le Royaume juste derrière les trois géants continentaux Afrique du Sud, Égypte et Kenya et confirme son émergence comme place financière incontournable en Afrique du Nord .

Un marché qui gagne en maturité et en densité

Cette accélération traduit une maturation de l'écosystème entrepreneurial marocain. Le Royaume ne séduit pas par des méga-transactions isolées, mais par une « densité transactionnelle » croissante : la capacité à enchaîner des opérations de taille moyenne, à structurer un tissu d'entreprises suffisamment solides pour être à la fois des cibles attractives et des acquéreurs . Dans un contexte africain marqué par une hausse de 40 % des transactions « inbound » (investisseurs étrangers acquérant des entreprises africaines) et un bond de 85 % des opérations « outbound » (groupes africains s'implantant à l'étranger), le Maroc tire son épingle du jeu .

L'acquisition d'ABI par BCP : l'opération phare de l'année

La transaction la plus emblématique de cette dynamique est le rachat par le Groupe Banque Centrale Populaire (BCP) de la totalité du capital d'Atlantic Business International (ABI). Finalisée le 24 décembre 2025, l'opération a porté sur les 20,17 % du capital encore détenus par le fonds panafricain Development Partners International, pour un montant de 1,88 milliard de dirhams .

Ce rachat est stratégique à plusieurs titres :

En portant sa participation à 100 % du capital d'ABI, le Groupe BCP consolide son contrôle sur une plateforme financière panafricaine majeure, renforçant son ancrage en Afrique subsaharienne . Cette acquisition confirme l'ambition du groupe d'accompagner le développement économique des régions où il opère et de poursuivre une trajectoire de création de valeur .

Autres dynamiques sectorielles

Le secteur de l'assurance est également en pleine recomposition. L'intégration opérationnelle entre Sanlam Maroc et Allianz Maroc, dont l'actionnaire commun SanlamAllianz a donné son feu vert, devrait aboutir à une fusion-absorption. L'entité résultante, avec un chiffre d'affaires agrégé de plus de 8 milliards de dirhams, ambitionne d'entrer dans le top 3 des assureurs marocains . La levée par le Conseil de la Concurrence des restrictions imposées en janvier 2025 a ouvert la voie à cette synergie totale .

Par ailleurs, Attijariwafa bank a engagé la fusion par absorption de sa filiale immobilière Borj Attijari, une opération d'optimisation organisationnelle qui ne donnera pas lieu à une augmentation de capital .

Un contexte favorable porté par la stabilité et les réformes

Cette effervescence s'explique par plusieurs facteurs structurels : la stabilité macroéconomique du pays, son rôle de hub régional, l'attractivité de secteurs porteurs (consommation, énergie, services financiers), et la volonté des autorités de faciliter l'arrivée des capitaux étrangers . Les perspectives pour 2026 restent solides, le Maroc étant désormais perçu comme un passage obligé pour les investisseurs internationaux cherchant à structurer des opérations en Afrique .

Voici l'analyse comparative détaillée des volumes de transactions du Maroc par rapport aux leaders du continent, ainsi que la cartographie de la rivalité bancaire entre Attijariwafa bank et le Groupe BCP en Afrique de l'Ouest.

Comparaison des volumes de M&A (Maroc vs Égypte vs Afrique du Sud)

Malgré sa croissance spectaculaire de 65 %, le Maroc affiche une stratégie volumétrique et sectorielle différente de celle des deux géants traditionnels du continent.

Les spécificités de la dynamique marocaine

• Résilience face aux chocs : Le Maroc évite la volatilité monétaire subie par l'Égypte.
• Densité transactionnelle : Le tissu industriel marocain multiplie les opérations de taille moyenne.
• Absence de méga-deals miniers : Contrairement à l'Afrique du Sud, le Maroc structure son leadership sur les services financiers. [1, 2]

Cartographie de la rivalité : Attijariwafa bank vs Groupe BCP en Afrique de l'Ouest

La zone UEMOA (Union Économique et Monétaire Ouest-Africaine) est le terrain d'affrontement principal des deux champions bancaires marocains. Ils y adoptent deux modèles de conquête bien distincts.

                [ LEADERSHIP MAROCAIN EN ZONE UEMOA ]
                                  │
         ┌────────────────────────┴────────────────────────┐
         ▼                                                 ▼
   [ GROUPE BCP ]                                 [ ATTIJARIWAFA BANK ]
   Filiale : ABI (Banque Atlantique)         Réseau d'enseignes locales
   Part de marché : ~9,6 %                  Part de marché : ~7,7 %
   Modèle : Intégration centralisée                Modèle : Identité locale forte

Le Groupe BCP (Via Atlantic Business International - ABI)

Le rachat des minoritaires de contrôle dote la BCP d'une force de frappe centralisée.

• Part de marché UEMOA : ~9,6 % (4ᵉ ou 5ᵉ rang de la zone).
• Modèle de marque : Utilisation d'une marque unique forte, Banque Atlantique, dans 8 pays de la zone.
• Point fort : Intégration totale à 100 % des filiales d'Afrique de l'Ouest, permettant de remonter l'intégralité des dividendes vers Casablanca. [3, 7, 8]

Le Groupe Attijariwafa bank (AWB)

AWB privilégie une stratégie de croissance par l'acquisition de banques locales historiques (ex: CBAO au Sénégal, BIM au Mali).

• Part de marché UEMOA : ~7,7 %.
• Modèle de marque : Maintien partiel des identités locales combiné au co-branding (ex: CBAO Groupe Attijariwafa bank).
• Point fort : Premier réseau d'agences bancaires d'Afrique francophone, avec une expertise forte sur le segment corporate et le financement des PME.