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Cuivre, démocratie, dette, énergie : pourquoi le scrutin du 13 août dépasse largement les frontières zambiennes

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Executive Summary

Le 13 août 2026, plus de 8 millions d'électeurs sont appelés aux urnes pour élire le président, les députés et les autorités locales. Ce scrutin constitue l'un des rendez-vous politiques les plus importants du continent cette année. Au-delà de l'alternance politique, il déterminera la capacité de la Zambie à poursuivre sa stratégie de redressement économique, à développer son industrie minière et à consolider ses institutions démocratiques.

Pour les investisseurs, la question centrale n'est pas uniquement qui gagnera, mais quelle politique économique sera menée pendant les cinq prochaines années.

Une démocratie longtemps considérée comme un modèle

Depuis son indépendance en 1964, la Zambie s'est distinguée par une relative stabilité politique. Le pays a connu plusieurs alternances pacifiques, ce qui lui vaut souvent d'être présenté comme l'une des démocraties les plus solides d'Afrique australe.

Cependant, cette réputation a été mise à l'épreuve au cours de la décennie précédente. Sous la présidence d'Edgar Lungu (2015-2021), plusieurs observateurs ont dénoncé un recul des libertés publiques, des tensions avec l'opposition et un affaiblissement de certaines institutions indépendantes.

L'élection de Hakainde Hichilema en 2021 a été perçue comme un retour à une compétition électorale plus ouverte et à une volonté de restaurer la confiance des partenaires internationaux.

Les principaux acteurs politiques

La présidentielle de 2026 oppose un paysage politique plus fragmenté que lors des précédents scrutins.

Les principaux protagonistes sont :

• Hakainde Hichilema (UPND), président sortant, candidat à un second mandat.
• Fred M'membe (Socialist Party).
• Harry Kalaba (Citizens First).
• Kelvin Fube Bwalya (Zambia Must Prosper).
• Plusieurs autres candidats, portant le total à 14 candidatures présidentielles validées.

La multiplication des candidatures pourrait disperser les voix de l'opposition et favoriser une victoire dès le premier tour si un candidat franchit le seuil constitutionnel de 50 % + 1 voix.

Pourquoi cette élection est-elle stratégique ?

La Zambie ne représente qu'environ 22 millions d'habitants, mais son poids économique dépasse largement sa taille démographique.

Le pays est :

• l'un des plus grands producteurs mondiaux de cuivre ;
• un acteur majeur du cobalt en Afrique ;
• un fournisseur essentiel pour les chaînes de valeur des véhicules électriques, des réseaux électriques et des infrastructures numériques.

Le cuivre représente environ 70 % des recettes d'exportation du pays et plus de 10 % du PIB, tandis que le secteur minier contribue fortement aux recettes publiques.

Les grands enjeux économiques

Le cuivre

L'ambition affichée est de porter la production annuelle à 3 millions de tonnes, contre un niveau nettement inférieur aujourd'hui.

Pour y parvenir, le pays devra :

• attirer de nouveaux capitaux ;
• développer les infrastructures ;
• accroître la production électrique ;
• accélérer l'exploration minière.

L'énergie

Le développement minier dépend directement de la disponibilité de l'électricité.

Les épisodes récents de sécheresse ont révélé la forte dépendance de la Zambie à l'hydroélectricité, relançant le débat sur la diversification du mix énergétique.

La dette

Après plusieurs années de difficultés financières, la restructuration de la dette a permis d'améliorer la confiance des marchés.

Le prochain gouvernement devra désormais passer d'une logique de stabilisation à une logique de croissance.

L'impact des élections sur l'économie

Les investisseurs recherchent avant tout :

• une stabilité réglementaire ;
• la continuité des politiques minières ;
• la sécurité juridique ;
• une fiscalité prévisible.

Depuis 2021, plus de 10 milliards de dollars d'investissements ont été annoncés dans le secteur minier. La poursuite de cette dynamique dépendra largement de la perception du climat politique après le scrutin.

À l'inverse, une période d'incertitude ou de tensions politiques pourrait ralentir les décisions d'investissement, peser sur le kwacha et retarder plusieurs projets industriels.

Quel est le poids économique de la Zambie en Afrique ?

La Zambie est aujourd'hui :

• un acteur stratégique des minerais critiques ;
• un corridor logistique reliant l'Afrique australe à l'Afrique centrale ;
• un partenaire clé de la transition énergétique mondiale grâce au cuivre.

Son influence dépasse largement son PIB, car elle occupe une position centrale dans les chaînes d'approvisionnement mondiales de métaux indispensables à l'électrification.

Les scénarios possibles

Scénario 1 — Continuité

Une reconduction du président sortant favoriserait probablement la poursuite des réformes engagées, la stabilité réglementaire et le maintien des investissements miniers. C'est le scénario que beaucoup d'analystes jugent le plus probable à ce stade.

Scénario 2 — Alternance

Une alternance pourrait conduire à une révision des politiques minières, fiscales ou industrielles. Les marchés évalueraient alors la rapidité avec laquelle les nouvelles autorités clarifieraient leurs orientations.

Scénario 3 — Contestation

En cas de contestation prolongée des résultats, l'incertitude pourrait affecter le taux de change, les flux d'investissement et certains projets d'infrastructure, même si la Zambie conserve une tradition de résolution relativement pacifique des crises politiques.

Perspective MSM

La présidentielle zambienne dépasse le cadre d'une compétition nationale. Elle constitue un test pour trois dimensions essentielles :

• la solidité démocratique d'un pays souvent présenté comme une référence régionale ;
• la capacité de l'État à transformer son potentiel minier en croissance durable ;
• la confiance des investisseurs dans l'un des principaux producteurs mondiaux de cuivre.

Dans un contexte où les minerais critiques deviennent un enjeu de puissance, le scrutin du 13 août 2026 sera observé non seulement par les électeurs zambiens, mais aussi par les marchés, les grandes compagnies minières et les partenaires internationaux.